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最新中国经济论文 中国国际收支持续性顺差对中国经济的影响分析

2018-12-08 09:02:50来源:组稿人论文网作者:婷婷

  【摘要】 纵观我国近年经济发展道路,除了亚洲金融危机影响导致出现逆差外,我国的国际收支持续呈现经常项目与资本项目同时顺差的“双顺差”模式。理论上讲,持续性顺差可以增强我国的综合国力,但长此以往,持续性顺差反而会不利于我国国民经济的发展。我国正处于一个新的发展阶段,良好的经济发展是十分重要的。因此研究持续性顺差对我国经济发展所起到的影响,将对我国经济发展起着重要的作用。本文通过研究我国当前的国际收支结构,进而分析其对经济的影响及对策。

  【关键词】 双顺差,经常项目,资本项目,国民经济,国际收支结构

  一、引言

  自1994年以来,纵观我国经济发展道路,除了曾受亚洲金融危机的影响导致出现逆差外,我国的国际收支持续呈现经常项目与资本项目同时顺差的“双顺差”模式。所谓“双顺差”模式即指国际收支经常项目、资本金融项目这两方面均呈现顺差的格局,即入大于出。其中,前者包括进出口项目、服务项目、收益项目及经常转移收支项目等;而后者主要包括直接投资、证券投资等金融类项目。在什么情况下一国会出现“双顺差”呢?最常见的情况就是在国际收支危机发生之后,危机国必须想办法增加外汇储备用于恢复国际金融市场对该国的信心。所以,该国必须实行紧缩性财政货币政策、实行货币贬值,以减小投资与储蓄的缺口,将贸易逆差为顺差,同时积极吸收外资。东亚许多国家在亚洲金融危机后出现“双顺差”,就是由这个原因造成的。当危机的后遗症消失、外汇储备达到足够高水平后,“双顺差”的局面也会随之改变。在非危机期间,“双顺差”往往是短期的、同宏观经济波动有关。像中国这样,连续15年基本保持“双顺差”,而且在未来相当一段时间内还将保持“双顺差”的情况,在历史上恐怕是绝无仅有的。理论上讲,短期性的持续性顺差既能增强我国的综合国力,又能提升我国抵御外部经济冲击和压力,对我国改善和提高经济发展起到了推动作用。但长此以往,持续性顺差反而会不利于我国国民经济的发展,因为“双顺差”已经成为一种不合理的国际收支格局,而我国的“双顺差”更是同各种不完善的制度缺陷、价值扭曲、宏观经济不平衡相联系起来,这种模式已经且正在给中国带来巨大的经济损失和各方面问题及风险。作为世界排名第三的资本净输出国,我国的投资收益却一直为负,但反观同样拥有大量外债的资本净收入国——美国所得到的投资收益一直是正数。从长期角度考虑,随着外资存量的不断增加,我国的国际收支平衡表中,关于外资收入汇出的数量也会不断增加,那么假以时日,中国也许不得不进一步扩大贸易顺差,从而用顺差量平衡经常项目的空缺。到那个时候,中国的经济负担将会日益扩大,对国民的经济收支会产生难以想象的影响。因此,“双顺差”格局对中国长期性发展并无利好,我国必须要采取强有力的手段和措施,尽快纠正这样的局面。所以针对此国情现况,本文基于近年我国国际收支平衡表数据,及国内外学者对我国顺差形式的探究出发,研究持续性顺差对我国经济发展所起到的影响、如何合理调整我国当前需要改善的国际收支结构,对于我国经济日后持续性的均衡发展有着重要意义。

  二、国际收支顺差形成的具体原因分析

  经常项目与资本项目双顺差的形成

  出现“双顺差”主要是由于在国际收支危机发生后,危机国必须设法增加外汇储备,以恢复国际金融市场对该国的信心。为此,该国必须实行紧缩性财政货币政策、实行货币贬值,以减小投资与储蓄缺口,变贸易逆差为顺差,同时积极吸收外资。在《全球视角的宏观经济学》中,有这样一个公式:外汇储备变化=国际收支结果=经常项目+资本项目。因此,当经常项目与资本项目都出现了顺差时,“双顺差”就产生了。在非危机期间,“双顺差”往往是短期的、同宏观经济波动有关。

  我国“双顺差”的成因分析

  从改革开放以来,我国的进出口规模一直保持着连续的增长势头,2009年的经常项目顺差额已高达2971亿美元,占贸易顺差总额的67%,如此大比重的顺差量足以见得,经常项目顺差已成为贸易顺差的主体部分。我国经常项目顺差形成的原因是由于我国的产业政策,出口加工业比较发达,出口大于进口,净出口为正。而经常项目可以表现出一个国家或地区的自我创汇能力。

  中国自从1990年以来(除1993年外)一直维持经常项目顺差的原因可以归结为以下几点:

  其一,储蓄率过高。经济学的基本常识告诉我们,储蓄-投资=经常项目顺差。

  其二,国内外经济的周期性变动。

  其三,中国的出口鼓励政策。

  第四,出口加工贸易在中国贸易中的支配地位。中国目前已经形成一种具有巨大风险的以外资为主导、出口加工贸易占支配地位的国际贸易格局。

  资本项目的顺差则由于我国长期以来对资本项目进行管制,目的是为了防范国际短期资本,特别是投机性资本的流动对我国经济金融的冲击,资本流入大于资本流出,因此表现为资本项目的顺差。长期以来中国基本保持了资本项目的顺差,多年的资本项目顺差(主要是FDI)是导致中国外汇储备增加的主要原因。从外国投资者的角度来看,中国经济的迅速崛起,以及由此带来的利润和利润前景自然是首要原因。

  国内外对国际收支顺差的分析

  萨缪尔森曾在《经济学》中提出一个观点,即一个国家的国际收支状况可表明该国家所处的发展阶段。以历史的角度出发,国际收支结构的变化模式可分为四个阶段:年轻且成长中的债务国、成熟的债务国、新债务国以及成熟债权国。而这四个阶段分别要经历四个资本模式的变化。 (1)年轻的债务国属于资本输入阶段,其特点为国民收入水平低,需要较高的增长速度,因此常见于发展中国家,其表现为国内投资大于储蓄,存在贸易逆差,需要由资本项目与金融项目的顺差弥补。所以此阶段是“逆差+顺差”的形式。 (2)成熟的债务国属于资本输出的早期阶段,其特点为逆差逐渐转为顺差,国家开始资本输出,但此时的顺差额会被资本收益的流出而抵消,所以经常项目和金融项目基本保持平衡共存的形式。 (3)新债务国属于资本输出的中期阶段,此时的经常项目顺差开始逐渐增加,债务开始减少甚至为零,此时的阶段处于“逆差+顺差”的形式,与年轻的债务国的发展阶段相反。 (4)成熟债权国属于资本输出的成熟阶段,此时,对外投资会带来大量收益,而货物贸易却又出现逆差,因此经常项目趋于平衡,所以此时回归到成熟债务国的平衡共存模式。 杨柳勇曾在总结我国国际收支演变规律提出自己的观点,即他认为我国的国际收支结构已经步入新的债权国的阶段。而中国社科院研究员余永定在深入分析外资大规模进入我国经济市场的情况下,外汇储备的规模随着双顺差的持续增长而快速增加。这样的国际收支结构所带来的不合理会对我国宏观经济造成不容忽视的不利影响。

  三、国际收支持续性顺差对我国的影响

  国际收支持续性顺差对我国的积极影响

  纵观全球,国际收支开始出现顺差,所带来的第一结果就是利益增加。首当其冲就是会改善国家的外汇储备量。而国际收支顺差对于我国的经济发展所起到的积极影响和作用,总结了如下几个方面:

  刺激经济,提升经济发展速度,增加外汇储备。

  因为经常账户的盈余所带来的项目顺差会刺激我国的经济增长速度,且经常项目顺差会因净出口的增长从而使得国内总需求的扩大,又通过刺激国内总需求,进一步促进经济增长。同时,国际收支顺差可以刺激外汇储备量,而美储的增加既能提升我国的综合国力和国际地位,维护国际经济信誉,也提高了我国对外融资能力和引进外资的水平。

  有利于经济总量的稳定平衡发展。

  自亚洲经济危机安然度过后,我国改变战略,开始实行积极主动的财政政策,连年的实施使得我国的财政赤字也开始逐年递增,所幸国际收支顺差的发展速度更高,从而弥补了赤字现象。这样做,不但有利于国民经济总量的平衡稳定,而且避免财政赤字和外贸赤字并存的“双重赤字“现象。(财政赤字的特征为经济储蓄完全转化为对外投资,而导致经济储备不够用,此时就需要通过提高进口量来弥补财政赤字,维持相对的经济平衡,但这样的风险大,反而容易出现财政赤字与外贸赤字并存的双赤字现象,此时经济亏损严重)。

  有助于国家经济安全和宏观调控的实施。

  我国的国际收支顺差会使得我国经济总量的稳定平衡发展,而这样的现象有助于增强我国抵御经济全球化风险的能力,对于维护国家经济安全起到重要作用。国际收支顺差如果平稳,对稳定人民币汇率和宽松的宏观调控政策的实施有着决定性意义。国际收支顺差给予国家充足的外汇储备量,用此资金来干预外汇市场,从而确保人民币汇率的增减幅度稳定。我国的国际收支有充足的外汇进行调整,实行积极主动的对外经济贸易政策,加强积极主动的财政政策的效果。

  国际收支持续性顺差对我国的消极影响

  我国现阶段持续性顺差所带来的大量盈余,对我国改善外汇储备及经济的影响反倒不乐观。自九十年代中期起,由于我国国内经济体制改革和结构调整所产生的积极影响,我国的出口贸易和对外投资的使用获得了持续快速增长。相应地,除个别年份之外,贸易账户、资本和金融账户一直保持着“双顺差”模式,国际收支总体顺差持续扩大,外汇储备不断增加,而且金额逐年递增。比如,在2003年上半年,尽管贸易顺差增幅可能相对较小,但资本与金融账户的顺差仍在迅速扩大,从而导致外汇储备新增601亿美元,11月底时,我国的外汇储备已经超过4000亿美元,比2002年甚至增加了1400亿美元。按理来说,国际收支顺差的持续性扩增,是提高我国对外清偿能力的重要手段,它能够反映出我国正在快速积极的融入经济全球化的进程中,且针对国内需求在近几年相对不足的问题,顺差的持续增长更是能稳定且保持我国已经制定的经济增长目标,对缓解通货紧缩的国情也是起到了显著效果,既然如此,应是对国家发展大有裨益的一种手段才对。而我们却不得不关注和承认,国际收支持续性顺差足以表明出我国外部经济日益严重的失衡现象,甚至出现了更加担忧的新状况。针对持续性顺差对我国的消极影响,我总结了如下几个方面:

  国际收支持续性顺差已经造成了外汇市场上供求关系明显失衡。

  随着我国经济的高速发展,我国国内外的外汇市场对于人民币的需求量在不断扩大,前文有提到,一倍的美储大约需要增加三倍的人民币发行量去维持平衡,美元储备越来越多,人民币供不应求,就会出现人民币处于外币汇值不断贬值而其自身不断增大的升值压力下,也会使出现——国际顺差与人民币升值的正比例关系。国际收支顺差过度,对于国际关系并无利好,反而会导致国际贸易矛盾的产生。原因很简单,我国贸易顺差持续性增加,那么与我国保持经济往来的他国便会出现持续性贸易逆差,短期不影响,但长此以往,双方产生的矛盾便会摩擦升级,逆差过大的国家会通过WTO的相关规则对我国采取反倾销调查等措施去压制。而媒体们也多有报道,国外对我国的反倾销调查的频率也在提升。虽然人民币升值的原因与国际经济利益的矛盾与冲突分不开,但其关键的根源不难看出,是由于国际收支顺差的持续性和扩增性。

  外汇储备的风险在日益加大的同时,机遇与风险也总是并存的。

  一方面,我国外汇储备的机会成本正在显著上升,过度积累外汇储备会导致原本可用于经济开发建设的资源没有得到合适的利用,降低了社会资源的利用率,外汇储备明显超过国民储蓄水平,因此会有数十亿人民币出现闲置,无法得到有效利用。资金闲置则生产与人力资源闲置,使得物无其用,更会出现国民失业率的提升。很明显,这样做不利于实现经济发展潜力的最优化。另一方面,我国目前持有大量的美元储备,那么关于汇率这一问题所带来的风险已不容忽视。自2003年起,美元坚挺的霸主局面已发生明显的变化,著名经济学家巴菲特曾预言,美元将在未来的某个时期大幅度下跌,甚至连美国国家经济研究所的经济学家都在积极推动美国政府纠正美元高估现象。我国在计算风险时,是按照美元作为基准来进行汇率判断,如果美元贬值或通货膨胀,就会使我国的外汇储备贬值。所以随着外汇储备的规模越来越大,我国所持有的该储备风险也在日益增加,我国经济也会面临巨大的损失。

  阻挠货币政策实施的效力,阻碍本国资源的发展。

  自03年起,由于货币投放量增大,使得外汇流入增多,央行无法发挥有效的货币政策,我国国内信贷扩张和投资增长的十分迅猛,部分商品的价格出现了较快的上涨势头。物价上涨会导致我国引起通货膨胀危机的风险加剧。之前所持续出现的通货紧缩压力开始逐步消失。如果有一天,该压力完全消失时,外汇储备增加的通货膨胀效应便会逐渐显露。此外,伴随着资本和金融账户顺差的扩大,经常账户中的投资收益支出将不断扩大,从而对未来经常账户状况构成日益显著的影响。 无论对外贸易还是引进外资,适当得利,过度则其风险导致我国国内资源被他国利用,出口规模逐渐扩大使得我国国内资源更加优化,出口结构也因为得到利益而发生改变。长期下来,会使我国产生严重的市场依赖,如果此时其他国家给我国施加出口压力,我国便会由此经济衰退,只要外国资本抓住机会,趁机在这个关键时刻抢入中国市场,我国经济的独立自主性便自此开始降低,我国独特的民族企业也会被外商压制。经济基础决定上层建筑,外商增加其投资,就会逐渐占据我国资本的主导权,我国民族企业的国际竞争力就会降低,严重阻碍了民族企业的发展。

  四、对国际持续性收支顺差的思考 我国持续性收支顺差对我国经济综合发展的重要性通过上述利弊分析可知,改变持续性顺差的意义越来越重要。纠正国际收支顺差的持续扩大,是我国当前急需解决的宏观经济难题。这个问题的解决,需要从观念、体制乃至发展战略等多方面共同着手。针对此,现提出以下几个建议:

  促进经济增长,提升国民就业率

  我国应该积极的通过出口从而带动内需,并且要把经济发展与制定的国家经济战略目标相吻合,把重心放在完善和提升投资的政策中,从根本上增加社会资源使用率,实现资金、资源等的有效利用。另外,改善投资首要任务就是改善投资环境,我国政府部门应该积极作为,为提供一个良好包容的投资平台而努力,在这个大环境下,解决当前面临的社会就业问题。我国要改善传统的储蓄理念,将储蓄转为投资,把储备中的大量闲置资金灵活运用起来,加强投资水平,提升投资眼光,从而确保我国的经济发展水平可以得到强化。

  改进和完善我国现有汇率制度

  我国经济在高速发展的同时,要满足资本项目达到相对平衡的程度,而我国的汇率长期处于美元带动的波动下,很难平衡,因此需要制定出针对此的相应汇率几只,不断的改进与完善汇率机制。而实行浮动汇率,不仅可以充分发挥外汇市场价格机制的作用,还能够带动人民币在国际市场上的发展,跨入国际货币的行列。

  增加对外直接投资

  对外投资的增加,可以有效减少和降低资本项目顺差,通过减少该项目顺差,从而能够实现我国企业打破传统,不再让外资对我国设置贸易枷锁,进一步实现国际市场的拓宽和发展,达到充分利用国际资源的目的。

  改变现有货币政策模式

  从现有货币政策,逐渐过渡到扩张性的货币政策,可以通过如下四个方面而入手:一是降低法定的存款准备金率,二是配合财政公债政策公共实施,三是银行应将贷款的重心转移到出口企业上,扩大企业生产规模,促进企业的快速发展,降低现有人口的失业率,提供更多的就业机会;最后是结合扩张性货币政策与适度偏紧性财政政策,促进资本市场的运作和发展,开放金融市场,从而促进经济的发展水平。 五、 结论 综上所言,一个国家的经济是维持这个国家可持续性长久性发展的基础。我国的经济对于当前及未来国家综合发展起到了决定作用。要让国家综合国力强生,国际地位显著提升,我们需要重视经济发展中的国际收支顺差。通过分析近年来国际收支持续性顺差给我国所带来的利与弊,足以见得,在我国经济条件开放的环境下,国际收支顺差会通过方方面面影响我国经济的发展。稳定、良好的收支顺差不仅可以提升我国外汇储备水平,更能带动国家经济增长。但持续扩张性顺差所带来的风险不容忽视,汇率、货币政策等各个方面都尤须把关。因此,我们要采取相应的政策手段,完善战略目标,改进相关政策。采取若干措施,使我国国家经济稳定、持续、乐观的发展得以保障。

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