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最新会计学类论文 金亚科技股份有限公司偿债能力分析

2018-12-14 15:27:15来源:组稿人论文网作者:婷婷

  摘 要

  如今现下市场激烈竞争的环境下,企业的负债经营是一种有效缓解自身压力的方式,但企业负债经营,必须要有一定的偿债能力,偿债能力是企业财务能力的一项重要指标,做好偿债能力评价对企业和债权人都有重要的意义。负债经营总是要求以足够的偿债能力为基础的,因此负债与偿债又总是相互联系的两个方面。而在实际工作中,一些企业经营者只讲负债,不思偿债,过高的负债率往往导致企业陷入财务困境,造成不良的后果。

  本文以金亚科技股份有限公司为例,通过分析近三年企业的财务数据来进行偿债能力评价。并提出提高偿债能力的对策。

  关键词:短期偿债能力;长期偿债能力;营运指标

  引言

  偿债能力是公司偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。公司偿债能力,静态的讲,就是用公司资产清偿公司债务的能力;动态的讲,就是用公司资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。公司有无现金支付能力和偿债能力是公司能否健康发展的关键。公司债务偿还的动力一是来自日常经营活动过程中产生的经营活动现金净流量;二是来自公司对外投资获得的收益;三是来自公司对外筹资即重新举债获得的现金。

  1 金亚科技股份有限公司偿债能力分析

  1.1公司简介

  成都金亚科技股份有限公司,,前身为成都金亚高科技有限公司,经四川省成都市工商行政管理局批准,成立于1999年11月18日。公司主营业务数字化用户信息网络终端产品、卫星直播系统综合解码器、电子产品、通信设备的设计开发、生产、销售和服务;网络技术的开发和服务;实业投资;货物进出口,技术进出口。其中多个软件产品获得了国家发明专利的肯定。2007年9月29日,经有关部门批准,公司改制为股份有限公司,公司名称变更为“成都金亚科技股份有限公司”。公司将经审计后的截止2007年7月31日的净资产人民币140,348,890.07元按1:0.6413的比例折为股本。注册资本为人民币9,000万元。2011年4月19日,通过本公司召开2010年度股东大会决议,以2010年12月31日总股本176,400,000元股为基数,以资本公积金转增股本,转增后注册资本变更为264,600,000元。

  表1 金亚科技股份有限公司近三年资产负债表

  单位:元

  项目  2013年  2014年  2015年  项目  2013年  2014年  2015年  货币资金 574,722,244  345,233,917  217,186,194  应付账款  130,679,384  86,401,058  81,905,878  交易性金融资产  1,020,844  -  -  预收款项  3,955,161  18,163,094  1,016,784  应收票据  36,406,970  16,032,788  6,519,120  应付职工薪酬  4,927,731  3,728,554  3,254,284  应收账款  303,104,008  227,734,095  116,716,308  应交税费  22,808,765  25,751,142  21,088,022  预付款项  22,814,121  16,669,360  4,839,056  应付利息  6,696,986  6,300,000  174,509  其他应收款  20,196,394  17,528,397  196,897,551  其他应付款  31,120,109  105,812,884  422,237,428  存货  109,175,668  76,421,605  50,837,778  一年到期的非流动负债  37,685,860  42,103,652  -  其他流动资产  1,166,645  1,314,987  2,758,471  其他流动负债  -  -  373,213  一年内到期的非流动资产  2,009,543  1,267,683  -  流动负债合计  474,720,377  463,152,478  605,275,719  流动资产合计  1,070,616,435  702,308,472  595,764,478  长期借款  98,000,000  58,000,000  -  可供出售金融资产  -  -  -  应付债券  147,818,262  148,378,670  -  长期应收款  1,638,000  -  -  长期应付款  2,393,861  -  -  长期股权投资  29,950,970  40,524,322  50,421,998  递延所得税负债  547,131  5,199,927  3,757,331  固定资产  67,945,990  63,392,026  44,427,282  影响非流动负债其他科目  4,458,907  1,970,833  1,119,040  在建工程  60,160,480  75,041,024  113,154,431  非流动负债合计  253,218,161  213,549,430  4,876,371  固定资产清理  -  -  -  负债合计  727,938,538  676,701,908  610,152,090  开发支出  10,601,785  6,665,457  8,617,234  少数股东权益  12,621,902  19,474,186  -  无形资产  41,502,925  42,982,153  26,218,315  实收资本  264,600,000  26,631,000  346,203,000  商誉  49,498,525  49,498,525  -  资本公积  322,108,890  328,174,896  287,724,379  长期待摊费用  7,569,017  12,490,108  -  盈余公积  16,745,107  20,682,043  -  递延所得税资产  7,700,453  20,406,579  11,802,187  减:库存股  -  8,413,200  5,131,560  其他流动资产  1,059,466  310,481,575  未分配利润  3,506,355  25,342,172  -290,241,310  非流动资产合计  277,627,612  621,481,769  99,500,000  外币报表折算差额  723,254  -  -  资产合计  1,348,244,046  1,323,790,241  354,141,445  所有者权益  607,683,606  627,614,147  339,753,834  短期借款  181,600,000  160,500,000  949,905,924  股东权益  620,305,508  647,088,333  339,753,834  交易性金融负债  -  -  -  负债和股东权益合计  1,348,244,046  1,323,790,241  949,905,924  应付票据  55,246,382  14,158,761  6,225,600 

  资料来源:金亚科技股份有限公司2013年至2015年年报

  1.2公司短期偿债能力分析

  短期偿债能力,就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付短期债务的实力,企业能否及时偿付到期的流动负债,是反映企业财务状况好坏的重要标志。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有一下几个:

  1.2.1流动比率分析

  流动比率是流动资产对流动负债的比率, 反映企业偿付到期债务的能力。即:

  流动比率=流动资产/流动负债×100%

  流动比率越高,不仅反映企业用以抵偿债务的营运资金较多,而且表明企业可以迅速变现的资产数额越多,企业短期偿债能力越强。但从优化资本结构和提高资本金利用效率方面考虑,该比率值并非越高越好,因为比率值过高,可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多,未能充分有效的利用,造成企业机会成本的增加,这对企业的盈利能力将会造成一定的影响,不利于公司的经营发展。

  表3 金亚科技股份有限公司近三年流动比率

  年度2013年2014年2015年流动资产1,070,616,435702,308,472595,764,478流动负债474,720,377463,152,478605,275,719流动比率2.261.520.98一般情况下,流动比率越高,企业的偿债能力越强,债权人利益的安全程度也越高。通常流动比率的下线是1,而流动比率的等于2的时候为标准值。从表3可以看出,2013年金亚公司的流动比率由2.26变为0.98,这个计算结果远远稍高于公认的标准值2。说明企业的偿债能力比较强。但是,到2014年的流动比率是1.52,2015年的流动比率是0.98,成递减的趋势。说明企业的偿债能力一年比一年差,过高的资金利用率,对金亚公司来说不一定是好事。

  1.2.2营运资本分析

  营运资本指标是流动资产与流动负债之间的差额。其计算公式为:

  营运资本=流动资产-流动负债。

  营运资本越多,证明企业越有能力偿还短期债务。但是不同规模的企业,不同规模的流动负债,仅仅用这个相对差额指标,很难正确衡量现行企业的偿债能力。

  表2金亚科技股份有限公司近三年营运资本

  单位:元

  年度2013年2014年2015年流动资产1,070,616,435702,308,472595,764,478流动负债474,720,377463,152,478605,275,719营运资本 595,896,058 239,155,994 -9,511,241 从表2可以看出,我们可以看出2013年的时候,营运资本是在595,896,058元。但是到了2014年的时候,营运资本的金额为239,155,994,大幅度的下降。对于一个企业来说,营运资本的下降,说明一个企业偿债的风险越大。但是,到了2015年,营运资本就快速的降低到了-9,511,241元。虽然,对于企业的偿债能力来说,不能偿债的风险非常的小。但是,合理的偿债能力,对于一个企业来说是非常重要的。过少地持有营运成本,也不是很好的事情。低营运成本,意味着流动资产少而流动负债多。流动资产与长期资产相比,流动性强,风险小,但获利能力差。过少的流动资产不利于企业提高盈利能力。因此,金亚公司应当保持适当的营运资本规模。

  1.2.3速动比率分析

  速动比率是指公司一定时点(通常为期末)的速动资产( 即扣除存货和预付账款后的流动资产)对流动负债的比率,即

  速动比率=(流动资产-存货-预付账款)/流动负债×100%。

  它是从速动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力,其比率值愈高,表明公司速动资产对流动负债的保障程度愈高,公司的短期偿债能力愈强,否则反之。但从优化公司资产结构和提高资产利用效率方面考虑,该比率值并非愈高愈好。因为比率值过高,可能表明公司的资产运用不充分,甚至会丧失一些有利的投资和获利机会。该指标的国际公认标准为100%,我国目前的较好水平约为90%。

  表4 金亚科技有限公司近三年速动比率

  年度201320142015速动资产938,626,646609,217,507540,087,644流动负债474,720,377463,152,478605,275,719速动比率1.981.320.89速动比率是速动资产与流动负债的比值。该指标越高,表明企业偿还流动负债的能力越强,比流动比率更加可以体现企业偿还债务的短期能力。从表4可以看出,金亚科技公司2013年的速动比率为1.98,也就是每一元的流动负债有1.98元的速动资产作为保障。速动比率高于标准值1,所以企业的短期偿债能力比较好。到了2014年,速动比率更是减少到1.32。到了2015年速动比率仍然保持下降趋势,并低于1。说明短期偿债的能力相比较与往年呈下降趋势。

  1.2.4现金比率分析

  现金比率是指公司一定时点(通常为期末)的现金资产 (货币资金及持有的有价证券)对流动负债的比率, 即

  现金比率=(速动资产-应收账款) /流动负债×100%。

  它是从静态现金支付能力的角度说明公司的短期偿债能力,其指标值愈高,表明公司的短期偿债能力愈高,否则反之。现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可行的指标,其主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。与速动比率的道理一样,该比率值过高,可能表明公司的现金存量过大,资产利用有失充分。因此,对该比率的评价应结合公司的资产结构及其运用效率分析。

  表5 金亚科技有限公司近三年现金比率

  年度201320142015现金资产631,567,477 363,320,318  422,354,552 流动负债474,720,377463,152,478605,275,719现金比率1.330.780.70现金比率是反映企业的即时付现的能力,就是随时可以还债的能力。现金比率高表示企业的支付能力强。从表5可以看出,2013年的现金比率为1.33,说明企业的还债能力还是很乐观。也就是说公司的货币资金只可以偿还八成左右的债务。到2014年的时候,情况就变得不好。比13年的时候少了0.55个百分点,是处于一个比较低的状况。过低的现金比率反映企业的支付能力一定存在问题,时间长了会影响企业的信用。但是,我们看到2015年的时候,现金比率更是降低到了0.70,几乎接近于标准值0.5左右。处于一个比较合理的现金比率,这对于公司来说也是非常必要的。

  1.3公司长期偿债能力分析

  长期偿债能力是指公司长期偿还全部债务的能力,它受很多因素的影响,包括资木结构、长期获利能力、经营活动现金流量等一、在分析长期偿债能力时我们通常用资产负债率、利息倍数等财务指标,并结合趋势分析和结构分析

  1.3.1资产负债率分析

  资产负债率是指负债总额与资产总额的比值它反映企业资产对负债的保障程度计算公式如下:

  资产负债率=负债总额:资产总额x 100%

  该指标值的国际标准值为50%该比率低,表明公司对负债的程度高,资木结构稳定,企业的财务风险低、反之亦然、但该指标值并不是越低越好,因为资产负债率过低往往表明公司没能充分利用负债经营的好处,获取财务杠杆利益金亚科技有限公司资产负债率见表6:

  表6 金亚科技有限公司资产负债率

  201320142015资产负债率54.00%51.12%64.23%从表6中,我们可以看出:2013年、2014年、2015年的资产负债率从54.00%、51.12%到64.23%,呈波动递增的趋势。一般认为,资产负债率的适宜水平是在40%-60%。所以,可以看出金亚科技公司的资产负债率在逐年的增加。也就是企业的经营风险在不断的增加,不能偿债的可能性在不断的增大。特别是2015年的时候,企业的资产负债率从之前的54.00%,增加到64.23%。过高的资产负债率,对金亚科技公司来说是一个沉重的包袱,因为它提高的企业的经营风险程度。

  1.3.2权益乘数

  权益乘数又称股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大,企业负债的程度越高;反之,该比率越小,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大,企业的负债程度越低,债权人权益受保护的程度越高,它用来衡量企业的财务风险。其计算公式是;

  权益乘数=资产总额/所有者权益总额。

  表7金亚科技有限公司权益乘数

  2013年2014年2015年权益乘数22-1权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。由表7看出,2013、2014年,金亚科技的权益乘数为2,但到了2015年,则降低到了-1,权益乘数小,资产负债率低,这说明金亚科技负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。

  1.3.3产权比率

  有形净值债务比率是产权比率的延伸能够更谨慎地反映在企业清算时债权人投入的资本受到所有者权益的保障程度。其计算公式如下:

  有形净值债务比率=[负债总额÷(所有者权益总额﹣无形资产及递延资产总额)]×100%。

  表8金亚科技有限公司产权比率

  2013年2014年2015年产权比率117.35%104.5764%179.5865%从表8可以表明:2013年、2014年到2015年,产权比率先下降后上升。2013年是117.35%,2014年是104.5764%,但是到了2015年增长到了179.5856%,可见增长的速度较快。也就是说明企业的长期偿债能力从2013年开始上升,到了2015年就大幅度的降低了企业的长期偿债能力。也就是金亚科技的财务结构的风险之大显而易见,所有者权益的偿债风险的承受能力也降低了。

  1.3.4利息保障倍数分析

  利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比值,它反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力计算公式如下:

  利息保障倍数=息税前利润÷利息费用。

  其中,息税前利润等于利润总额加利息费用,由于利息费用在公司对外报送的财务报表中无法取得,所以我们一般用利润表中的财务费用来代替。该指标值越高,说明企业支付负债利息的能力就越强、一般来说,该指标值应人于等于1,说明企业所赚取的利润除支付利息外,还有盈余、如果该比率小于1,则说明企业赚取的利润不足以支付利息费用,此时企业进一步筹资将面临较人的困难,应引起高度重视。

  表9 金亚科技有限公司利息保障倍数

  201320142015利息保障倍数4.701.982.38从表9表明:2013年的利息赔付能力比较高,到2014年的时候有所下降。说明企业的长期偿债能力减弱了。到了2015年的时候利息偿付倍数上升到了2.38的数值,说明企业的长期偿债能力较2014年有所增强。表明金亚科技的企业偿付到期利息的风险较小,当本金到期的时候企业也可以及时的筹集到新的资金。金亚科技公司也可以最大限度的利用借入的资本产生财务杠杆利益,确定合理的财务结构,有助于公司长期稳步发展。

  2 存在的问题

  金亚科技的偿债能力,通过以上的短期偿债能力和长期偿债能力两个方面的分析,总体上来看比往年基本都有所下降。总的来看,金亚科技的短期偿债能力不是非常好。其债务具有较高的风险;企业偿还长期债务的风险加剧;长期偿债能力也不能让债权人足够放心;而其获利能力更是无法保障其能够源源不断的积累资金,从而去偿还自身承担的债务。所以总体来讲金亚科技公司存在一定的债务风险。

  我们可以看出金亚科技在15年的时候经营活动并不乐观,导致它所有以现金为支撑的分析都很不乐观。在15年的时候,金亚科技有扩大规模的趋势。金亚科技的管理战略与调整十分的重要,财务人员也应该调整企业预算合理规划金亚科技借款还款的平衡。这一切对于金亚科技都是一个巨大的挑战。熬过这个时期相信金亚科技会站在一个更高的层次,熬不过可能会打击金亚科技的信用和投资者的信心。

  3 改善金亚科技股份有限公司偿债能力的建议

  3.1优化资产结构

  正常经营的企业,其资产总额总是大于负债总额的,但由于受资产的变现能力快慢、难易影响,导致了偿债能力强弱,因此要加强内部管理,提高资产使用效率,才能提高企业偿债能力。

  由于一些企业内部管理不善,导致企业资金被积压,资金得不到充分利用,直接导致企业偿还债务能力降低。因此,应尽量减少货币资金的闲置,减少流动资产的占有率,要加强货币资金的利用率,提高货币资金的获利能力,充分利用拥有充足的货币资金的强大优势创造更高的利润。加强对存货的管理,存货过多会占用资金,且通常变现能力较差,直接导致偿债能力下降,因此要减少在产品,扩大销售产成品,降低原材料库存。加强对应收账款的管理,加快应收账款回笼的速度,根据客户的不同分别制定科学合理的收账政策,谨防应收账款过大。对于长期投资,应要先对他们进行仔细地预测和分析,避免自目投资,如摊子铺得过大,一时难以收缩。

  3.2制定合理的偿债计划

  在我们身边往往有一些企业破产倒闭出现,这些企业并不是因为资不抵债,而是因为缺乏合理的安排,资产不能按时变现,及时偿还债务。因此,企业事先应制定合理的偿债计划,才能为企业保持良好的信誉,避免偿债引起的风险。在制定偿债计划时要与资产负债表的数据有密切的联系,所以在提供的数据必须要准确可靠;要对债务合同、契约中的还款时间、金额和条件等详细逐笔地列明,结合企业实际的经营情况、资金收入,把每一笔债务的支出与相应的资金对应,做到量出为入,有备无患,使企业的生产经营计划、偿债计划、资金链互相的配合,尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排,满足日常的经营及每个偿债时点的需要。

  3.3选择合适的举债方式

  随着各行业激励的竞争,企业的资金链也会随之变得紧张起来,在当今的资本市场上,举债的方式由过去单一的向银行贷款,发展到可利用多种渠道筹集资金,而选择合适的举债才是最主要的。一是向银行借款,其要受资金头寸的限制,又有贷款额度的制约;二是向资金市场拆借,这个只能适合那些短期内急需资金的企业,而且使用时间不长,资金成本又较高;三是发行企业债券,向企业内部发行债券,能筹集的资金十分有限。对外发行债券,可以筹集到数额较大的资金,资金成本较高,稍有不慎,会带来很大风险,如果举债的资金合理科学地使用,经营得当,不但能提高企业自身的偿债能力,还能大大提高企业的收益;四是使用商业信用,不仅成本低,而且灵活,但要求企业有良好的信誉。

  3.4培植良好的公共关系

  良好的公共关系和善于交际的能力,是现代企业不可缺少的,要让自己的企业做到诚实无欺,讲信誉、守信用,塑造企业的良好形象和魅力,这些是企业的无形资产。

  3.5增强偿债意识

  有的企业,虽然具有偿债能力,由于缺乏偿债意识,造成“赖账有理”的心理,能拖则拖,能赖则赖,这样的企业虽可得到暂时利益,但从长远看,企业会失去诚信,失去朋友,最终企业将会失去偿债能力,然后破产倒闭。

  总之,作为现代企业应居安思危,重点关注自身的偿债能力,科学地进行分析、掌握规律,努力提高偿债能力,让企业健康有序地发展。

  4、结语

  本文主要从理论和实证两个方面,以案例的形式分析和评价了企业偿债能力。首先从理论角度阐述有关偿债能力的基本概念,介绍国内外专家学者们对企业偿债能力研究的理论及成果,再具体结合金亚科技有限公司的财务数据,分析评价其偿债能力,发现其存在的问题并提出自己的意见。虽然企业在偿债能力上已经形成了一套体系,通过不同的指标反映企业财务现状的整体情况,但是这套体系还不够完善。比如,现有的偿债能力分析是建立在清算基础而非持续经营基础上、偿还债务资金来源渠道的单一化等缺陷。在分析企业偿债能力时,要充分利用整个财务报告体系,包括资产负债表、利润表、现金流量表等及其附注所提供的信息;此外还要结合企业的盈利能力、资本结构,甚至企业的实际情况来进行分析,以达到更全面分析和评价企业偿债能力的目的。

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