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货币学论文出版 浅谈中国汇率政策的两难问题

2018-11-22 16:27:11来源:组稿人论文网作者:婷婷

  中文摘要

  由我国特殊的国情决定,我国的进出口贸易一直连续是顺差,我国的招商引资和对资本账户的管制等政策造成了我国的“双超”现象。由此导致的国际收支的不平衡,自改革开放以来,中国打开国门,走向世界,将国内市场和国外市场相通,国内外经济的联动性越来越强,内外市场的协调越来越重要,相互影响的格局已形成。汇率的制定自然而然成了核心问题。由于以上现象,外汇不断流入,然而外汇是纸币或是信用,并不代表实际价值,这将导致我国的资源产品劳动力的输出,必是一个不可持续的过程。两方相互权衡,显得尤为重要。有时牺牲一方来维护另一方也是在所难免的。为了外部的均衡,当时的中国只有两条路可走,货币超发和人民币升值两条路可走。但这两种情况都会很大程度上影响我国的就业,使我国进入了两难困局。本文主要运用宏观经济学理论及国际经济学的内外均衡理论、汇率理论、货币理论、国家宏观调控政策理论、经济增长理论等理论定性和定量的分析中国经济发展的两难困局,讨论中国稳定汇率政策,揭示人民币升值的必然性,以及政策的影响。最后给出面对两难困局的应对之法和配套措施建议。

  关键词:两难困局;人民币升值;就业;汇率政策

 

  1.前言

  随着近年中国经济发展水平日益提高,中国经济政策在国际经济中的影响力逐渐提升。尤其自1994年我国进行汇率改革以来,人民币汇率受到国际社会越来越多的关注。97年,自东南亚爆发金融危机,国际社会尤其是亚太经济圈其他国家向人民币施加了巨大的贬值,众多的国际经济组织和投机机构普遍预期人民币会贬值。但中国政府顶住压力,决定根据国内和国外的局势,作出稳定人民币汇率的决定。自2001年以来,中国加入WT0开始,由于中国经济的快速增长和经常性项目,资本账户"双盈余”继续扩大和继续,为缓解本国国际贸易逆差,以美国为首的西方国家鼓吹“人民币汇率操纵",将指认为世界经济失衡得幕后黑手,美国等国继续对人民币持续施加压力,同时推出一系列旨在压制中国经济和出口的措施和手段,旨在帮助本国的经济复苏和增长。

  人民币汇率问题与中国的经济发展和国家实力息息相关,在国际经济交流中扮演这关键作用。而汇率政策涉及的影响因素众多,作用机制复杂。本文结合中国经济历史背景和目前具体情况,浅析汇率政策及其影响,试提出适应国内外经济环境、政治背景及劳动力水平的政策方向及具体配套措施,希望对经济发展有一定的经济意义。

  1.1人民币升值的背景

  1.1.1人民币汇率的改革

  一般而言,可将人民币汇率形成机制的改革分为四个阶段:

  1.1.2我国就业史及简要分析

  1.2中国经济两难困境的问题的提出

  2.人民币汇率的两阶段

  2.1汇率稳定阶段

  2.1.1最初保持汇率稳定原因

  由于人民币升值对过内经济的冲击太大,对于刚刚发展没几年的中国影响太大,再一个是因为货币超发在短期内对经济增长有着刺激作用,又由于中国发展初期需要大量外汇来购买外国先进的机器设备和技术来促进中国的发展。另一方面,人民币升值可能对我国的中小型出口企业造成严重打击,因为出口产品的弹性大。在短期内可能有一定的促进作用,但在长期内有一定的负面影响,不能可持续发展,违背了经济基本原理。

  2.1.2通货膨胀,房地产泡沫,政府支出 “4万亿”及挤出效应现象

  我国货币超发的深层次原因是我国经济发展的不平衡。同时,由于我国人口基数大,社会保障体系很难推行,造成居民手上有钱但不敢花钱的局面。我国出口顺差大,导致国内资源的严重不平衡衡。对该国经济的投资相对较低,对信贷扩张的需求导致了内生供给的中国货币供应,而中国的常年国际贸易顺差累积了大量的外汇储备。

  为应对外国经济波动的影响,中国财政政策的扩张也导致了中国货币在2008 - 2010年间的数量突增,这时西方发达国家爆发经济危机。中国的国际经济环境为了保持国内经济的稳定增长,中国采取了“逆向经济周期”的政策。资金周期长(固定资产投资)需求,导致对货币需求大,导致中国内生过剩供给货币。

  货币超发对物价影响:由费雪方程式可知,如果货币流通速度,在短期内不变的话,一国货币超发会影响一国的物价水平,引发我国的CPI,PPI上涨,进一步的影响劳动力价格。对我国而言,在实际影响程度上,各有不同,主要对房地产的价格产生了大的影响,对其他的经济成分影响不大,这是由我国的特殊国情决定的。据调查显示,对我国的物价水平的影响一多半来自于货币超发。并未内需增加,消费增加。

  超发对房地产影响: 我国房价上涨的根源在于供求失衡。由中国传统文化决定,房子对个人家庭来说是极为重要的,改革开放以来我国经济迅猛发展,有着储蓄传统,勤俭节约的人们有了一定的积累,又能力来解决自己对住房的需求。国民对住房的需求近乎饥渴,并且由于我国土地制度的特性,土地流转成了地方政府的主要财政收入。地方政府为了高价卖地,故意拉高土地价格,来增加财政收入。逐渐形成了我国房价不断上涨的趋势,进一步慢慢的形成老百姓的预期,财富效应,投机需求,国际热钱,房源有限等都促使我国的房地产市场供求失衡如此,我国住房市场步入了供需失衡!房价上涨!供需失衡加剧!

  2.1.3转向人民币升值的简要分析

  从短期看,人民币的购买力可能会有所提升,对中国进口高科技产品带来好处。但中国对出口的依赖高于进口依赖。机械,运输设备,航空燃料,飞机购买和租赁和维修,化工企业原材料采购,能源和原材料;电子科技产品等都获得了好处。多年来,我国一直从事劳动密集,处于产业链低端的产业,低附加值的特性导致我国的贸易条件一直处于劣势。通过人民币升值,我国政府可以逆过来促进,逼迫企业努力提高核心技术,进行产业升级。

  从长期来看,人民币升值可以得到国际社会的认可,为人民币国际化奠定基础。人民币升值还可以调整我国的资源配置,可以引导更多的资源剥离低效产业,进入高效产业,符合我国政府的政策需要。人民币升值还可以节约我国的能源,促使从能源消耗型到技术创新型改革,从能源输出到技术输出等战略导向。随着我国经济发展,人们的需求结构发生改变,但是国内供给结构没有改变,也是我国长期内需不足一个重要原因。人民币升值可以加速调整我国的产品结构以适应国内需求。人民币升值为我国的资本输出打造优良的环境,我国的资本走出国门参与世界经济。在世界市场上寻找投资机会。

  2.2汇率上升阶段

  2.2.1我国进出口企业,投机资本和房地产市场的影响

  马歇尔勒纳条件可知,进出口产品的弹性是这其中最重要的要素,而中国的贸易产品的出口弹性大,升值对出口的影响可能会更大,从而进一步的影响就业。但享受低息贷款出口,出口退税,甚至国内出口补贴比行业不受这种优惠行业影响,这些非竞争性行业可以依靠补贴几乎无法生存。那些没有受到青睐,有很多有竞争力的行业,非政府补贴和生产和出口的影响。虽然政府制定法律法规来预防和控制,但不是守法的经营者,不按照污染控制投资的规定,污染造成的社会承诺。相反,合规公司由于人民币升值后利润消减而被迫关闭,导致了违法者的消灭和肇事者的不公平。受当地政府控制保护的产业,不会受到人民币升值的影响。因此,这些行业没有受到影响。高关税保护产业相对具有竞争力,我国政府通过高关税等相关政策来弥补人民币升值产生的影响,当然这是针对我国要保护的是将来在国际具有一定竞争力新型产业,当热这也是政府想要看到的,这其中大部分是过剩产能。

  2.2.2汇率上升对我国金融方面的影响

  人民币升值将造成我国金融体系的混乱。相对于西方发达国家我国的金融业起步比较晚,相对来说发展还不够成熟,尤其是金融监管还不够完善。人命币升值,可能对国内经济是利好,这将加大吸引大量国际短期资本的可能性。而这些短期资本,并不是投资,而是来趁着经济形势来投机套利,如果国际社会有更好的投机机会,他们会马上抽离资本,从而导致我国的经济大幅波动。我国应该加大对短期资本监管 ,防止它们借机流入,引发经济波动。人命币升值可能会进一步的加剧中国的通缩情况,使原有的劳动力密集的、低附加值的、资本有效率低的产业产生更大的调整和转变,是国内经济下行压力变大,这对中国的金融体系提出更高的要求。

  2.2.3对我国房地产的影响

  房地产价格飞速上涨的背后无疑是升值预期和国际热钱的炒作。一但国际局势发生变化,如美联储加息,国际金融格局动荡,国际热钱从房地产市场,金融市场,价格可能直线下跌,可能会出现上世纪末日本房市悲剧一幕,由于经济联系紧密,这必将影响全国范围内的形势。(1)对银行业造成冲击。房地产的投资多数自于银行,商品房的资金来源个人信贷,可以说房地产市场的钱来回来去都是银行的钱,如果说价格变化过于迅速,银行的呆坏账急速提高,可能引发挤兑现象,可能导致银行倒闭,金融体系严重受挫。(2)影响了农民工的就业。随着城市建设加快,城市吸引农村劳动力进入城市,而他们大多从事的是建筑行业。或与之相干的行业,如果房地产市场崩盘,势必会引起该行业萎靡,大量的务工人员将会失业,他们的问题是个大问题。(3)影响城市居民家庭资产。在城市居民的财富构成中,房子使其中的一大部分,如果房价下跌,就会有反财富效用,进而影响到他们的消费心理,这将会进一步的是国内需求减少。(4)人民币加入一篮子货币,势必会引发汇率的波动,会吸引大量的国际热钱进入中国,对房地产这一资金密集型是一大利好,不过加入SDR后,也有利于人民币进入海外市场,社会各界对此各有各的说法,但总体来说对房地产是利好的。

  3.我国经济发展政策及措施方面的建议

  3.1生产领域改革及汇率政策

  3.1.1供给侧改革 

  供应方面的改革最近成为高频语言。 高层经济判断和治理思路似乎调整了出口,投资,消费,“三驾马车”正在被稀释,供给方面的改革将成为下一个时期的焦点。从需求侧管理到供给侧管理,是从凯恩斯主义到执行供给方理论的国家经济治理理念。凯恩斯主义是处理衰退的一种方式,即扩大赤字,增加支出和流动性。供应方面的改革是从生产和供应方面开始,强调在供应方面实施结构优化以提高有效供应,通过调整经济因素的比例来达到提高效率的目的。目前,中国经济中“供需错位”的矛盾更加严重,这是理解供给侧改革的先决条件。服务业,高端制造业,中西部和农村基础设施供应仍然严重不足。供给侧改革将把宏观调控从总量控制转向结构控制,从货币政策到财政政策,从扩大支出和增加收入到税收型收费。通过减税,促进制造业的发展。向“朝阳工业”提供更多的劳动力,资本,金融和技术,提供中高端消费服务。随着中国经济的增长和提供社会就业的双稳定剂,服务业迎来了黄金时代,对邮政行业的发展带来了新的机遇和挑战。积极服务于经济政策调整,善用减税和红利,为供方改革提供平台支持。这对中国邮政来说既是一个政策机会,也是一个升级挑战。一方面,中国邮政要履行普遍服务义务,满足人民群众沟通的基本需要,提高科学管理和控制水平,加大科技创新,技术支持和成果转化,三节协调发展,大力发展农村电力业务,在提供服务,产品产量提高质量和品味,抢占高端客户市场,提升企业竞争力。实施供方改革,释放新需求,创造新供应,促进新技术,新产业,新格局的蓬勃发展,加快电力转换发展。在经济转型中心坐标建立的过程中,邮政企业应提前规划,找点到位。1.放开生育政策,补充人口红利。 2.户籍制度改革,化解地产库存。户籍制度改革将是劳动力要素改革的重中之重,其 目的在于促进劳动力要素的跨地区流动。3.服务业大发展,缓解就业压力。淘汰 落后产能意味着制造业部门就业承压,而服务业则可吸纳就业,因而创造条件、促成劳 动力的跨部门流动。4.促扶贫重教育,提升人力资本。除增加劳动力供给、促进劳动力跨地区和跨部门流 转外,提高劳动力素质。5.降低四大成本,改善资本回报。资本要素改革的方向之一是提高资本回报率,因而 高成本是供给侧的最致命硬伤。而在需求整体不佳的大背景 下,未来唯有依靠降低成本来改善企业盈利、提升资本回报。

  3.1.2维持人民币坚挺,人民币国际化

  近年来,中国经济源力一直保持稳健,良好的国际收支平衡和强劲的国际储备构成了坚强的人民币。我国贸易合作伙伴近年来不断增多,贸易越来越密切,不可避免的交易货币的使用越来越频繁,国际市场一直波动不安,交易双方不可避免的承担着大量风险,渐渐地人们开始用人民币来结算,这既方便又安全,慢慢的得到各方认可,这种方式开始流行起来了。当然这需要一些基本条件。比如社会实体平稳发展;该国经济发展良好,在国际经济和国际贸易中所占份额较大;市场制度体系比较健全等。我国的经济基础,经济态势是向好的,不可否认的是我们还有很多的不足,尤其是国内金融管制比较严苛,相对自由度不足,这只是一个方面,还有许多方面不足,离国际化的要求还差好远,但是我国一直在改进,一直在进步,慢慢的改变固有的状态,渐渐跟上国际的步伐,相信会越来越好,近期取得了一些成就。

  我国货币加入一篮子货币,对我国经济产生深远影响。增强了市场对人民币的信心,降低了境外使用人民币的阻力,国 外企业和个人对人民币的接受程度也会提高。对货币当局开展货币合作,人民币作为互换资金的主要用途也将从便利双边贸易 与投资扩展到提供流动性支持和弥补国际收支缺口。在全球资产低收益的背景下,中国债券收益率相对较高,主权评级又高于其他新兴经济体,对国际资本吸引力较大,境外机构对人民币资产配置的需求也会增加。我国的面临挑战 对我国货币政策框架和汇率制度提出更高要求 ,对我国资本项目和资本市场开放提出更高要求 ,对我国金融监管提出更高要求,对我国综合宏观调控能力提出更高要求,还要警惕 SDR 泡沫产生 。人民币成为国际储备货币意味着国际社会对我国会像对待美国、英国等其他 储备货币发行国一样有同等期待。同时,随着人民币被广泛使用,我国货币政策 特别是汇率政策的制定和执行将不可避免产生“外溢效应”,对其他国家及使用 人民币的企业和个人造成影响。因此,国际社会希望我国的货币政策框架和汇率 制度更加市场化、更加灵活、政策透明度更高、政策沟通更有效。 我国在跨境交易便利程度、资本账户可兑换、 金融市场开放等领域与美国、英国等其他储备货币发行国仍有一定差距,这都是 阻碍人民币被更广泛使用、更好发挥储备货币功能的障碍。未来,我国应有序实 现人民币资本项目可兑换,推进资本市场双向开放;同时,发展多层次的金融市 场,拓展人民币资产市场的广度和深度。人民币跨境流动愈加频繁,我国面临的经济 金融环境也日益复杂,面临的风险也越来越多。人民币储备货币功能的发挥需要 我国稳健的金融体系做支撑,这离不开有效的金融监管特别是宏观审慎管理,包 括进一步提高监管标准、完善宏观审慎框架下的外债和资本流动管理体系等,从 而在开放的宏观经济格局和更趋复杂的金融市场环境下增强我国金融管理的主 动性和有效性。随着人民币储备 货币地位的提升,中国也需逐步承担起一个储备货币发行国的责任。

  3.2相关配套措施建议

  3.2.1完善汇率管理制度、人民币升值速度不宜过快

  近年来,随着中国自身的经济源力不断释放,对国际资本市场和其他经济体的影响越来越大,人民币在国际市场上承受金融风险,能力持续增长。然而,人民币汇率贸易结算仍面临许多潜在的市场风险。如果放松控制的话,我国的金融市场可能会有大的波动。人民币汇率管理制度的进一步完善和加强,是确保我国进出口贸易稳定发展的有力保证。在维持人民币汇率管理的过程中,促进就业结构的合理优化调整也相当重要。在制定汇率政策的同时,我们应该充分考虑对中国外部特征的高度依赖,升值率不应该太快,否则会严重影响就业的稳定性。人民币的逐步和逐步重估有利于人民币市场化的平稳过渡和就业结构改革的实现,而不会显着影响目前的就业水平。

  3.2.2全面提升贸易部门的就业水平

  从目前中国经济发展的形势来看,我国仍要以第二产业为主。第二个行业是促进中国的出口增长,主要动力,如果第二个行业受到增长的影响,甚至是滞后,势必影响对外贸易业务。我们要鼓励劳动密集型产业积极革新核心技术,加大技术投资,尽快摆脱处在产业链低端的处境。这些企业的存在在一定程度上反映了中国目前的劳动力,企业应该提高核心技术部门的工资福利待遇,积极吸引国外的优秀人才,不断突破企业固有的模式,并且取其精华,去其糟粕找到适合中国的模式。因此,我们必须改进企业的技术创新,大力发展技术产品和产品的技术含量。人才是兴业之要,创新发展才是可持续发展的核心资本,企业应该加大对核心部门的扶植和培养,为他们提供最优良的环境。发展技术密集型产业,成为我国第三产业发展的主导力量。面向,拓宽思维,寻求差异化发展。

  3.2.3实现汇率变动在贸易部门软着陆

  现如今中国经济总量已是是首屈一指的。从这个角度来看,资本对中国就业的驱动作用必须加强。通过实际替代效应,积极发挥中国贸易部门对就业影响的有效汇率。因此,我们应积极引进外资,技术,设备创造更高的就业机会和就业影响。此外,对于中国第二产业和外贸部门,我们必须重视出口需求,实行外贸政策的积极多样化。要发展出口需求,首先要注意国内国内品牌。而我们的外贸产品主要通过加工贸易出口到世界。二,发展国际合作。将有助于他们在这两个方面的组合协调与合作发展,有三是我们应该主动建立自己的国际营销网络,为海外代理,建立电子营销渠道,有效地实施未来的竞争。

  3.2.4加快产业结构调整,重视人才培养

  实事求是的来说,我国的出口行业大都是中小企业。这些企业一般管理水平低,分散经营,不能抵御操作风险,特别是外贸风险。对国际市场汇率的波动风险能力不强。如果这些劳动密集,技术水平不高,在国际工业部门的低端产业链企业中人民币汇率上升的影响也会非常严重。要通过制定相关政策,大力推动先进工业的发展,制定以汇率制度为基础的就业发展规划,促进产业结构调整。在政策制定过程中,应该从全局考虑,权衡各个层面,建立高素质,高学历,就业队伍能力强,加快劳动力转移,扩大可持续产业链,优质人才就业优势,拓宽细分工作流程,以实现人力资本增值过程的就业。

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